Hoje recebi um release sobre este assunto. Realmente fiquei impressionado com a valorização da Vale do Rio Doce nos últimos anos na Bovespa.
O valor de mercado seria o somatório do valor das ações no mercado. De certa forma guarda relação com o valor justo pela empresa, se considerarmos que o mercado seria eficiente, mas as coisas não funcionam bem assim.
A Petrobrás há alguns anos atrás teve forte alta nas suas ações porque estava pagando dividendos em excesso, porque lucrava muito. Isso fez com que muitos fundos optassem por carregar suas carteiras com ações da estatal. Isso valorizou muito a empresa, através de um forte movimento comprador.
Neste caso da Petrobrás, o preço de mercado acompanhou o preço-justo, porque a expectativa de dividendos era muito alta. De acordo com a equação abaixo, o preço de mercado e o justo convergiam.
A equação de preço justo é dada pela seguinte equação (já apresentada no blog outras vezes):
onde o valor de uma ação é dada pelo somatório de dividendos esperados, atualizados a uma taxa Ki, que é função do risco desta empresa em relação ao mercado.
No caso da Vale, ela realmente está lucrando muito, mas um fato chama a atenção, e pode estar ocorrendo uma bolha no preço das ações.
Desde que o Governo autorizou a compra de ações com dinheiro do FGTS, a sorte mudou para os acionistas. Viram suas ações dispararem, através de um movimento comprador acima do normal, fazendo com que as ações subissem muito mais do que seu valuation (avaliação do preço-justo).
Quem está pensando em comprar ações da Vale, é bom ter cuidado.
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